中國電煤采購價格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報》（2025年第6期）顯示，CECI沿海指數(shù)中高熱值煤種現(xiàn)貨成交價格延續(xù)小幅下降。曹妃甸指數(shù)持續(xù)下行。進口指數(shù)各規(guī)格品煤種現(xiàn)貨成交價格均有不同程度下行。CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)六期處于收縮區(qū)間，分項指數(shù)中，所有分指數(shù)均處于收縮區(qū)間，供給和需求分指數(shù)環(huán)比上升，庫存、價格和航運分指數(shù)環(huán)比下降。

一、市場情況綜述

燃煤電廠生產(chǎn)方面，隨著春節(jié)假期后各產(chǎn)業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)，發(fā)電量、耗煤量和入廠煤量環(huán)比繼續(xù)快速回升，但恢復速度略緩于上年農(nóng)歷同期。供熱量環(huán)比基本持平，煤電廠庫存環(huán)比繼續(xù)下降，但仍處同期高位。根據(jù)中電聯(lián)燃料統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本期納入電力行業(yè)燃料統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠日均發(fā)電量環(huán)比增長22.6%，同比增長31.8%。日均供熱量環(huán)比增長0.7%，同比增長47.5%。日均電煤耗量環(huán)比18.1%，同比增長27.6%。其中，海路運輸電廠日均耗煤量環(huán)比增長54.9%，同比增長68.0%；日均入廠煤量環(huán)比增長5.1%，同比增長7.2%。燃煤電廠存煤10876萬噸，同比增長710萬噸。

圖1  燃煤電廠周均發(fā)電量走勢圖

圖2  燃煤電廠電煤庫存走勢圖

國內煤炭主產(chǎn)地方面，大部分國有煤礦保持正常生產(chǎn)和銷售，多數(shù)民營煤企陸續(xù)恢復至春節(jié)前產(chǎn)銷狀態(tài)，煤炭整體供應持續(xù)回升。近階段電力、化工、冶金等企業(yè)庫存較為充足，洗煤廠、貿(mào)易商多持觀望態(tài)度，多以剛需低價采購為主，坑口整體拉運較為冷清，疊加大型集團下調外購價以及港口價格，坑口市場現(xiàn)貨價格繼續(xù)弱穩(wěn)運行。

港口市場方面，近期大秦鐵路運量已恢復至日均百萬噸水平，加之沿海電廠仍以剛性拉運以及消耗自身庫存為主，多數(shù)主要港口調出量小于調入量，港口庫存持續(xù)累積，貿(mào)易商出貨積極，報價出現(xiàn)小幅松動，但港口市場煤成交量偏少，現(xiàn)貨成交價格弱穩(wěn)運行。

綜合來看，隨各產(chǎn)業(yè)復工復產(chǎn)穩(wěn)步推進，燃煤電廠發(fā)電量、耗煤量和入廠煤量繼續(xù)回升，煤炭主產(chǎn)地供應持續(xù)恢復，港口調入量大于調出量，庫存持續(xù)累積，坑口和港口現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平平，觀望情緒仍較為濃厚，現(xiàn)貨成交價格繼續(xù)弱穩(wěn)運行。

二、CECI指數(shù)分析

CECI沿海指數(shù)5500千卡/千克和5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價較上期分別下降2元/噸、1元/噸。從樣本情況看，5500千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價樣本價格區(qū)間為750-760元/噸，5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價樣本價格為670元/噸。從樣本熱值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克樣本在總量中占比分別為49.0％、32.7％、18.3％。

圖3  CECI沿海指數(shù)綜合價走勢圖

CECI曹妃甸指數(shù)5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均價格分別為757.5元/噸、665.3元/噸和580元/噸，電煤現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，各規(guī)格品本周價格平均值比上周分別下降2.5元/噸、2.7元/噸和2元/噸?，F(xiàn)貨交易日均總數(shù)量基本持平，其中5500千卡/千克、4500千卡/千克樣本數(shù)量略有減少，5000千卡/千克樣本數(shù)量略有增加。

圖4  CECI曹妃甸指數(shù)走勢圖

CECI進口指數(shù)到岸標煤單價818元/噸，較上期下降7元/噸，環(huán)比下降0.8%?，F(xiàn)貨價格中，各規(guī)格品熱值進口煤現(xiàn)貨價格均有不同幅度下降，其中太倉港（靈便型）5500千卡/千克價格環(huán)比下降14元/噸，廣州港（巴拿馬型）3800千卡/千克價格環(huán)比下降6元/噸。印尼齋月即將來臨，加之低熱值規(guī)格品采購需求增加，外礦報價稍顯堅挺。但國內電煤現(xiàn)貨市場陰跌走弱，沿海電煤供需格局整體寬松，以低價采購為主，進口貿(mào)易商競價壓力較大，實際成交量一般，招投標價格延續(xù)弱穩(wěn)運行。

表1  CECI進口指數(shù)

CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)6期處于收縮區(qū)間。其中，供給分指數(shù)連續(xù)6期處于收縮區(qū)間，表明電煤供給量繼續(xù)下降，降幅有所收窄。需求分指數(shù)連續(xù)6期處于收縮區(qū)間，表明電煤需求量繼續(xù)下降，降幅有所收窄。庫存分指數(shù)連續(xù)6期處于收縮區(qū)間，表明電煤庫存量繼續(xù)下降，降幅有所擴大。價格分指數(shù)連續(xù)4期處于收縮區(qū)間，表明電煤價格繼續(xù)下降，降幅有所擴大。航運分指數(shù)連續(xù)10期處于收縮區(qū)間，表明電煤航運價格繼續(xù)下降，降幅有所擴大。

表2  CECI采購經(jīng)理人指數(shù)

三、相關信息和建議

根據(jù)國務院物流保通保暢工作領導小組辦公室監(jiān)測匯總數(shù)據(jù)，2月3日-2月9日，全國貨運物流有序運行，其中：國家鐵路累計運輸貨物6989萬噸，環(huán)比增長7.49%；全國高速公路累計貨車通行2596.6萬輛，環(huán)比增長176.94%。

根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計，截至2月14日，納入統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠本月累計發(fā)電量同比下降2.3%，本年累計發(fā)電量同比下降13.9%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比下降1%，本年累計同比下降11%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期710萬噸，庫存可用天數(shù)較上年同期升高4.7天。

截至目前，環(huán)渤海港口庫存總量超2800萬噸，周環(huán)比增加200萬噸，遠高于去年同期水平。后期來看，產(chǎn)地生產(chǎn)繼續(xù)恢復，但考慮到3月上旬重要會議召開，預計2月底3月初產(chǎn)地煤礦安檢力度將持續(xù)較大，煤礦整體產(chǎn)能利用率或難以恢復至節(jié)前水平。北方港口調入方面，礦方向港口的發(fā)運將繼續(xù)恢復，北港調入量將增加，但考慮到發(fā)運倒掛、淡季預期等因素，貿(mào)易商向港口發(fā)運的煤炭數(shù)量增長空間或受限。隨著下游企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)，非電采購增加，后期北港調出量也將增加，預計短期內北港庫存將高位小幅減少。綜合判斷，短期動力煤市場將延續(xù)偏弱格局。建議電力企業(yè)及時關注跟蹤相關政策走向、國內外市場環(huán)境變化和進口煤相關政策等，分析預測用電負荷增長及電煤需求，科學合理制定后續(xù)采購計劃及庫存策略。